哈韦尔斯vs奥斯纳布鲁克_A股大跌1.25%，杨德龙：是正常技术调整，预计跌幅不会超10%；这轮牛市将会持续三年

皇冠信用网占成代理(www.9990088.com）-会员开户_登3代理>皇冠信用网/—开会员账号—皇冠信用网招登1登2登3管理<皇冠代理出租>

出品｜搜狐财经

作者｜汪梦婷

9月4日，A股市场再度出现大幅调整，三大指数集体跳水哈韦尔斯vs奥斯纳布鲁克。

截至收盘，上证指数跌1.25%，报3765.88点；深证成指跌2.83%，报12118.7点；创业板指跌4.25%，报2776.25点；此外，科创50指数跌超6%，芯片、 算力集体大跌哈韦尔斯vs奥斯纳布鲁克。

这已是市场连续第三个交易日下跌哈韦尔斯vs奥斯纳布鲁克，引起投资者广泛关注与担忧：市场究竟怎么了？急速下跌主要出于什么原因？后市行情又将如何演绎？

9月4日下午，搜狐财经特别连线前海开源基金董事总经理、首席经济学家杨德龙，就近日A股市场行情进行解读，并对科技、消费板块以及黄金等资产的投资机会进行了展望哈韦尔斯vs奥斯纳布鲁克。

杨德龙表示，本次下跌属于正常的短期技术性回调，回调幅度预计在10%以内，持续时间不会太长哈韦尔斯vs奥斯纳布鲁克。对于回调的根本原因，他认为在于前期市场涨势过急，“从3200点起步直至逼近3900点，大盘在短时间内上涨超700点，积累了大量获利盘”。

展开全文

对于行情性质，他认为是“慢牛”、“长牛”哈韦尔斯vs奥斯纳布鲁克。在他看来，这轮行情有望持续2-3年，不是短期脉冲式上涨。短期回调并未改变市场中长期向上趋势，急跌反而为前期踏空的资金提供了良好的布局机会。

对于跌幅居前的科技板块，他认为属于“博傻”炒作后的正常出清哈韦尔斯vs奥斯纳布鲁克。“很多股票没有业绩支撑，讲的是’市梦率’。一旦市场转向，跌起来就会非常急促。”而光伏板块表现强势，主要受到“去产能反内卷”政策预期推动。

以下为对话精编：

搜狐财经：首先我们想请您解读一下哈韦尔斯vs奥斯纳布鲁克，今日市场出现大幅调整，主导因素是什么？是短期技术性回调，还是市场逻辑发生了根本性转变？

杨德龙：其实这次市场大跌并不是从今天开始的，实际上周五已经出现较大幅度调整哈韦尔斯vs奥斯纳布鲁克。本周初市场短暂反弹后，昨天和今天又出现了下跌。从市场内因来看，前期涨幅过快是主因：大盘突破3800点后继续上攻，最高逼近3900点整数关口。本轮行情自3200点启动以来，累计上涨约六七百点，涨幅较大且节奏较快。

成交量方面同样显著放大，日成交量创出历史第二高位，达到约3.3万亿元哈韦尔斯vs奥斯纳布鲁克。同时两融余额快速增长：自8月5日首次突破2万亿元并创十年新高后，不到一个月时间再增3000亿元，近期已突破历史新高达到2.3万亿元。

这一方面反映了投资者情绪亢奋，通过加杠杆来提高收益，另一方面也透露出危险的信号，就是短期涨得过急过快，累积了大量的获利盘，特别是部分热门板块个股，如市场关注的“易中天“、“寒王”等，股价甚至超过茅台，再次应验了“茅台魔咒“，股价超过茅台的个股一般后续跌幅较大哈韦尔斯vs奥斯纳布鲁克。这一点引发了部分投资者恐慌，因此本次调整可视为对前期过快上涨的修正。

此外，因为市场本来就是超预期的，很多人都预期在这个时点上可能会有所回调，所以大家就出现了共振，市场就出现急跌哈韦尔斯vs奥斯纳布鲁克。昨天已经出现了下跌，今天是下跌的情绪蔓延，造成恐慌性的抛售，沪深两市各个指数都出现比较大的调整。

从性质上来看，还是属于正常的调整，并不是说市场中长期的趋势已经改变哈韦尔斯vs奥斯纳布鲁克。但是因为前期涨得比较多，特别是很多个股短期翻倍，累积了比较大的获利盘，所以回调起来速度比较快，这就造成了大家的现在的这个担忧。

搜狐财经：现在很多人问什么时候可以抄底哈韦尔斯vs奥斯纳布鲁克，您认为跌到多少点有短期支撑反弹？

杨德龙：这次回调属于上涨过程中的正常调整，估计回调幅度不会太大哈韦尔斯vs奥斯纳布鲁克。从指数角度来看，回调幅度一般在10%以内，不会持续出现深度回调。由于此次回调节奏较快，预计持续时间也相对较短。回调结束后，场外资金可能会择机入场，包括前期已发行的部分基金也可借此机会建仓。对前期仓位较高的投资者而言，如果没有在上周五及时减仓，可能会感到压力较大；但对此前踏空的投资者来说，这次调整之后心里可能更踏实一些，也提供了一个比较好的上车机会。

搜狐财经：半导体和通信设备是今天的重灾区哈韦尔斯vs奥斯纳布鲁克，是否为前期题材炒作过热的一次性出清？

杨德龙：这应该是前期炒作带来的抛售，有很多股票炒的其实没有什么业绩支撑，更多的是讲市梦率，你的梦想有多大，股价就炒多高哈韦尔斯vs奥斯纳布鲁克。但是一旦市场情绪转向，大家开始往下看了，看有没有业绩支撑，估值高不高，那这时候有些股票没什么估值支撑，甚至有的都没业绩。这样大家抛售的时候是争先恐后，所以涨起来有多猛，跌起来就有多猛。

上周市场就已经呈现出放量暴涨，很多这种这种讲故事的股票连续大涨，我就提示了风险，这种短期过快上涨的已经有了博傻行为——就是很多买的人并不认为这个股票是好股票，就因为它涨了，后面可能有更高的价格卖出，有更大的傻瓜愿意接盘，继续炒哈韦尔斯vs奥斯纳布鲁克。

这种风险是很大的，因为可能等你不炒的时候，可能你就接盘了成为最大的傻瓜哈韦尔斯vs奥斯纳布鲁克。目前来看，短期炒作的第一阶段已告一段落，当然不排除后面还有资金去拉一波，再炒第二波也是有可能的，但至少第一波拉升已经告一段落了。

搜狐财经：对于持有这类股票的投资者来说哈韦尔斯vs奥斯纳布鲁克，现在应该怎么操作？

杨德龙：如果之前是确实是这种“博傻”的，而且已经有了比较多盈利的，先趁这一次调整获利了结，然后调仓换股到那些还没怎么涨，估值还比较合理的传统白马股上，等待下一波行情哈韦尔斯vs奥斯纳布鲁克。如果买的价位比较高，这一波调整比较急，已经套了，那这时候只能是坐稳扶好，等待这波调整结束之后，等下一波行情的时候再调仓换股或者说解套出来。

确实在投资上面不能太激进，一旦仓位比较重去投这些波动大的股票，它回调起来压力是很大的哈韦尔斯vs奥斯纳布鲁克。所谓小赌怡情，大赌伤身。建议大家就拿小仓位去炒一炒，可以，但是大仓位还是配置在业绩比较好，然后估值较低的一些白马股上。这样的话市场调整的时候心态就会比较好，不会慌。

搜狐财经：今天光伏板块逆势上涨哈韦尔斯vs奥斯纳布鲁克，您认为它的持续性如何？

杨德龙：这次光伏板块的反弹主要源于行业“去产能、反内卷”的预期哈韦尔斯vs奥斯纳布鲁克。光伏行业历经三年下跌，产能过剩问题突出，组件领域价格战持续已久。今年7月，光伏行业协会推动减产30%，旨在通过产能出清缓解过剩压力、抑制恶性竞争。所以这次反弹应该就是否极泰来，是反内卷行情。

由于光伏板块之前跌幅比较大，很多个股较历史高点仍有较大距离，近期逆势上涨也带有补涨的味道哈韦尔斯vs奥斯纳布鲁克。不过要注意的是，如果大盘整体继续调整，光伏板块也可能出现短期波动。但目前“反内卷”行情才刚刚启动，应该后面还是有机会的。